划重点!第十次中英经济财金对话政策成果亮点全解析

 四九共享资料大全     |      2019-06-17

据知情人士透露,除了华泰证券,东、西向两边也有其他企业储备项目。此前,英国国际贸易部金融和专业服务负责人巴特利特(David Bartlett)对记者称,当前不确定性仍然存在,未来究竟是“硬脱欧”、“软脱欧”还是重新公投,一切都要等到新首相人选出炉,预计将在未来几个月内明确。不过,这并不会对沪伦通的后续推进造成根本性影响。

相比于QFII、RQFII、CIBM这三种前期已有的途径,“债券通”的主要优点包括:取消了前期CIBM等耗时较长的结算代理协议,由交易中心/结算代理人等作为备案机构向央行上海总部提交材料,且在3个工作日内回复,流程大大缩减。在开立人民币账户上也较前期独立申请NRA账户明显提速;此外,多级托管模式下,境外投资者只需成为香港CMU成员,通过CMU系统“一点接入”境内债券市场,香港金管局作为名义持有人参与境内的债券市场,较为便利;CIBM等其他进入途径下,要求境外投资者资金先期汇入、并有锁定期,并且需要预先说明预算投资金额、品种等,投资灵活度较低;债券通下,市场准入的约束条件下降、投资灵活度提高,有利于吸引中小境外机构投资者。

支持洋私募“私转公”,继续发放QDLP

政策成果还提及,双方欢迎《“一带一路”绿色投资原则》,这一重要倡议将助力基础设施和其他领域的绿色投资。此前,伦敦金融城方面就对第一财经表示:“作为国际领先的金融中心,伦敦是一带一路天然的西方中心。英国希望与中国进一步合作,支持一带一路的发展。英国也希望分享我们在一些领域的经验,例如基础设施融资、法律服务、货币国际化等。”

就香港与内地的“债券通”发展来看,初期主要开通“北向通”,“北向通”是指境外投资者通过香港与内地债券市场基础设施的互联互通,在“北向通”顺利有序开展后一段时间,“南向通”将适时研究推出。“债券通”无疑对推动海外投资者配置中国债市发挥了巨大作用,截至2018年年末,境外机构共持有人民币债券1.73万亿元,年度增速达51%。

中英债券通进行可行性研究

去年7月10日,“上海扩大开放100条”发布,其中包含了“扩大QDLP试点,支持外资机构参与”的内容。国家外汇管理局自2013年起在上海推出QDLP试点,2018年4月,外管局将试点额度增加至50亿美元,以进一步推进中国金融行业的双向开放。此前,获得牌照的机构包括全球顶级对冲基金和大型资管机构,如全球第二大对冲基金英仕曼、全球最大期货管理对冲基金元盛、橡树资本、城堡投资、奥氏资本、肯阳资本、贝莱德、瑞银全球资管、黑石、惠理基金等。

目前,中英“债券通”尚需推进的问题包括:时差问题如何解决?是否先期只开通“东向通”以吸引海外投资者投资中国境内债市?对于英国投资人而言,这一途径相较于“债券通”能提供哪些更多的便利?

该笔绿色融资的基本计划是,组成英镑和美元的双币种融资;融资总额预计不超过4亿美元;符合工行绿色融资框架的各项要求;融资依据绿色融资框架要求全部用于绿色项目贷款。该笔绿色融资将对工商银行现有的广泛可持续性融资组合进行有益的补充。2017 年,工行通过其卢森堡分行发行了第一笔认证的绿色债券,筹集的资金专项支持各种绿色资产。

近两年来,随着中国不断扩大金融开放,中英两国在资产管理方面的合作也取得实质性进展。

确保沪伦通启动后平稳运行

各界对于此次政策成果中提及的“私转公”报以极大关注。对于例如施罗德、富达国际、先锋领航、贝莱德等全球顶级公募基金而言,“公募”是其基因,也是其在全球各大市场运作的主要方式。近期更有消息传出“私转公”或在2~3年内成为可能。第一财经记者此前了解到,具体进程仍取决于监管层的态度。目前,大型“洋私募”已在备战,外资机构普遍认为,重要的是应利用这2~3年的窗口期积累经验、锻造业绩曲线、扩大本土网络等,为可能到来的机会做好充分准备。

6月17日,在第十次中英经济财金对话之际,沪伦通正式揭牌启动。华泰证券于伦敦证券交易所举行了GDR发行上市仪式,这标志着沪伦通首单登陆伦交所,四九共享资料大全华泰证券成为国内首家“A H G”上市公司,当日GDR股价收涨3.66%。

政策成果提及,为确保沪伦通启动后的平稳运行,双方欢迎中国证监会和英国金融行为监管局(FCA)签署监管合作谅解备忘录;欢迎符合条件的伦交所上市公司在上交所发行沪伦通项下的中国存托凭证(CDR)。

强调平稳运行,主要因为沪伦通在技术难关、时差问题等方面比沪港通更具挑战性。“此前,中英两地在交易时间和时差、专业技术、监管和交易机制、法律法规、外汇管理、投资者构成及文化方面存在不小的差异,这次沪伦通项目是开启性的第一单,相关各方集结了境内外精华资源全力以赴、日以继夜投入项目,并由我们中英两地资本市场资深技术专家全程支持,创造性地解决了项目过程中的技术难题,终于如期协助华泰证券完成GDR成功发行上市。”毕马威中国证券基金业主管合伙人王国蓓在接受第一财经记者专访时表示,“相信首单的成功经验也可以作为行业先例为后来者提供参照和借鉴。”此次,毕马威中国为华泰证券GDR在伦交所发行担任审计师,摩根大通为牵头主承销商。

王国蓓对记者表示:“脱欧公投事件后,各界对英国及伦敦是否能够继续保持国际金融中心地位一直持有观望态度,但事实表明,自脱欧公投至今,伦敦作为历史悠久的国际金融中心的综合实力并未发生根本性改变。”

2019年6月17日,中国国务院副总理胡春华与英国财政大臣菲利普·哈蒙德在伦敦共同主持了第十次中英经济财金对话。中英双方高度重视中英关系“黄金时代”,愿加强战略经济合作,促进双边贸易和投资,深化金融合作关系,共同努力实现联合国可持续发展目标,积极推动平等和多元化,构建普惠、繁荣的社会。

此次政策成果提及,英方欢迎中方关于扩大私募基金管理人(PFM)业务范围的决定,包括向第三方或关联公司提供投资建议服务。中方欢迎符合条件的外资基金管理人将其独资私募基金管理机构转换为公募基金管理公司,并允许其保持业务的连续性。双方期待中英基金互认可行性研究报告的出台。

根据财政部发布的第十次中英经济财金对话政策成果,第一财经记者梳理了一系列亮点内容及其前景,一一呈现。

第一财经记者获悉,在6月17日中英经济财金对话期间,中国工商银行伦敦分行在伦敦与汇丰银行、法国巴黎银行签署合作协议,共同担任绿色融资协调人和牵头人,正式启动一项绿色融资的筹组。该签约仪式标志着工行成为第一家依据2018年发起的绿色贷款原则(GLP)筹集绿色融资的中资银行。

绿色金融再引关注

法国巴黎银行环球市场部大中华区主管孙鸿志此前对记者称,早年通过三类机构渠道进入中国债市的多为全球央行、主权基金、商业银行等,而当三类机构进一步开放,成为现行的CIBM Direct后,更多长线的主动管理型基金与养老金等开始进入。正是在“债券通”开通后,操作更为便利,中国债券纳入彭博全球债券指数,全球主要被动型基金也加入行列,并间接鼓励其他类型的投资人加码中国债券。

绿色金融始终是中英双方的重点合作领域,此次政策成果提及,中英双方重申,互相认同对方是彼此在绿色金融领域的主要合作伙伴。双方欢迎中英绿色金融工作组取得的显著进展,双方欢迎在伦敦设立中英绿色金融中心。

此次政策成果还提及,英国欢迎继续向符合条件的英方机构发放合格境内有限合伙人(QDLP)和合格境内投资企业(QDIE)牌照。就QDLP而言,这是活跃在中国的外资资管巨头的一大关注,由于外资的相对投资优势仍是海外品种,一旦获得QDLP额度,意味着其可以在中国境内募集资金并投资于海外标的。此前额度发放一度停摆,自2017年底开始已恢复第四批额度的发放。

早在2017年12月,第九次中英经济财金对话的政策成果就提及,中国证监会欢迎英仕曼集团备案发行私募基金产品,也欢迎元盛资产管理公司、施罗德集团、安本标准投资公司以私募基金管理人身份在中国证券投资基金业协会登记备案。事实上,截至目前,施罗德、英仕曼、元盛已经在中国境内发行了多只布局中国股、债、商品市场的私募基金产品。

此前,“债券通”主要是指境内外投资者通过中国香港与内地债券市场基础设施机构连接,而此次的政策成果提及,双方同意继续就中英债券市场互联安排开展可行性研究,包括研究延长中国外汇交易中心(CFETS)交易时间的可行性。英国欢迎就整合合格境外机构投资者(QFII)/人民币合格境外机构投资者(RQFII)、直接投资银行间债券市场(CIBM Direct)和债券通(Bond Connect)等渠道进行可行性研究。